Le phénomène des villes fantômes est apparu en Chine à la fin des années 2000. Il concerne non seulement des villes-champignons telles qu’Ordos, mais également des villes de troisième et quatrième rang « ordinaires » comme Changzhou. Nous fondant sur un cadre conceptuel envisageant la Chine comme une machine à croissance alimentée par le foncier et sous gouvernance entrepreneuriale, nous dressons un bilan actualisé du phénomène des villes fantômes en Chine à travers une étude empirique approfondie d’une ville de troisième rang, Changzhou. L’objectif de cet article est d’élargir nos connaissances quant à la question de comprendre comment l’accumulation excessive de biens immobiliers a fini par dominer le paysage de ce type de villes dans le contexte d’un ralentissement de l’économie chinoise. L’auteur démontre que la sur-construction est due au dysfonctionnement du modèle d’expansion urbaine classique sous la gouvernance entrepreneuriale. Dans le cas de Changzhou, le gouvernement local a poursuivi ses « ventes » massives de terrains résidentiels et commerciaux alors que la demande réelle de logement déclinait à cause de ralentissements de l’industrie manufacturière locale et de la croissance démographique. En réponse à la « Nouvelle normalité » promue par le gouvernement central, le gouvernement de Changzhou a réorienté ses politiques foncières et de logement. Néanmoins, des réformes plus profondes sont nécessaires pour transformer le paradigme de l’urbanisme orienté vers la croissance.